3点收盘后，我方主动公布了瑞士谈判达成的协议细节。

除了我们昨天的系列文章里，
提到的达成一些框架性原则性的共识，
以及安排接下来的工作计划，
最重要的还是对本轮关税战的关税做了重大调整：

在5月14号前，保留加征剩余10%的关税，取消或者暂停其他加征关税。
中方采取对等措施。

此前芬太尼为由加征的20%，未做提及。
这样看来的话，就是美国保留对中国30%的关税，中国保留10%。

这个幅度是大超市场预期的。

此前，市场预期老美给我方关税降低到50%左右。

现在一次性直接全部取消清明节以来加征的基础关税之外的部分

而基础关税部分，即便是英国也保留了。
所以，与我方谈判保留这10%，也算口径一致。

点评：

1）大超预期的利好。
各大类资产已经在今天日盘中有所反应，
但由于股市商品是在公告发布前收盘，
情绪应尚未计价完毕。

2）清明节以来因为关税冲击的波动，合理假设应该完全修复。

3）修复告一段落后，关税问题冲击也将告一段落。

4）大超预期的初次谈判协议，
意味着中美脱钩断链的远期不确定性消失，
至少中短期如此。

5）后续还要继续谈判和推进，
可能会有波澜，但均无法和最近这一轮的冲击相提并论。

6）中美的相互依赖，比想象中深。
这一点，川普自己可能也没想到。

7）川普看着疯疯癫癫，但心里有杆秤，关键时刻不迷糊。

8）对中国而言，关税问题的超预期，
意味着内需的刺激紧迫性和力度下降。

9）虽然大超预期，但这不是决定我方资产的核心变量，
修复了很长一段了，再宣泄修复修复，
基本这个问题的定价逻辑就结束了。

10）中期来看，国内经济的内生修复，
vs政策的力度和节奏，将重新主导市场。